IC設計ETN | 精選台灣IC設計五大成分股

首頁
IC設計臺灣ETN

工研院產科國際所指出，AI應用的晶片需求依然是推動市場發展的主要動力，除AI智慧手機、AI PC甚至AI智慧穿戴裝置外，還包括生成式AI、智慧家庭、醫療保健以及工業自動化等領域。展望2025年，各國中央銀行降息將使汽車、智慧周邊等市場反彈，同時AI應用將正式融入製造業，具備多功能且接近人型的機器人逐步進入市場，預期台灣IC設計業者在2025年會來到1.4兆元的新高紀錄(註)。

統一IC設計臺灣ETN(020031)自上市上櫃IC設計類股中，依照近四季平均EPS由上往下篩選前20檔股票，再利用自由流通市值加權方法編製而成，選股兼具獲利與市值，且選題精準，專注IC設計領域，不會與其他半導體類產品成分股高度重疊；讓投資人小額就能投資最多高價千金股的族群。

註：中時新聞網，「工研院發表2025年IC產值預測首登6兆台幣新高」

2024/10/23
了解更多

統一IC設計臺灣ETN前五大成分股

成分股	權重
聯發科	15.84%
聯詠	12.63%
瑞昱	12.29%
世芯-KY	11.64%
力旺	11.02%

資料來源：臺灣指數公司，2024/12/24

統一IC設計臺灣ETN020031
統一投顧產業分析

投顧看法截至第三季法說會，僅供參考

NVIDIA法說展望仍然非常好，雖不如市場預期的高標，但股價有撐，證明市場仍看好AI的發展，長線趨勢不變。在各產品方面，時至1Q25 GB 200開始正式出貨，目前又有NVL 72規格需求最旺，相關供應鏈將開始有營收貢獻。另外在消費性方面，政策刺激開始有正面影響，包含川普上任前的提前拉貨，主要推薦又以矽含量增加且有助於搭配AI環境的相關零組件。車用目前狀況慢慢回升，且相關個股評價位於谷底，仍有擇優推薦部分個股。
整體狀況確實谷底已過，確定在HPC及AI仍將持續發展雖短線上被GB 200出貨遞延影響，但從AWS年會及MARVELL法說可以看出來，除了NVIDIA以外，CSP自開ASIC需求仍旺盛，長期發展狀況仍佳。在相關受惠股方面，台積電先前下修整體半導體產業的成長性，僅有AI相關需求較好，24/25年將動能將大幅成長。目前推薦甫AWS AI加速器設計服務廠商的世芯-KY(3661 TT)。雖然創意短線上能見度較差，但25年仍有MSFT下一代晶片TAPE OUT。此外，在聯發科及瑞昱，消費性電子需求雖普通，但在25年仍有更先進產品推出，目前評價偏低，具投資價值。整體而言，ETN指數降低了投資個別公司所面臨的風險，而帶來較穩定的報酬表現。由於台灣IC設計業的競爭力仍強大，加上有台積電先進製程做為後盾，產品競爭力強大，可望迎來中長線成長機會。

統一IC設計臺灣ETN020031
統一投顧成分股評析

聯發科(2454) 財測優於預期，持續觀察AI換機潮

天璣9400效能優異，將帶動4Q24行動運算產線成長。SMART EDGE部分因為走入季節性淡季，營收將衰退。PMIC方面則是持平。綜合以上，預計4Q24營收為1265-1345億元，衰退4%QOQ到成長2%QOQ，優於市場先預期將衰退中高個位數到雙位數的營收。
天璣9400在跑分方面略輸Snapdragon 8 Elite，不過在差距主要在於超高頻率的部分，而在非超高頻的率的跑分，兩者跑分差距不超過5%。因此，聯發科雖然天璣9400晶片定價相對前一代提升，不過將低於Snapdragon 8 Elite定價約15-20%，性價比較高，故推估聯發科在中國手機市占率將持續提升，整體MOBILE產線25年仍將成長約雙位數。
對聯發科的投資建議維持買進，修聯發科24年EPS預估為64.16元(原估61.67元，+33.5%YOY)，並約略維持25年EPS為70.44元(原估70.22元，+9.8%YOY)。雖然4Q24財測優於預期，且25年展望樂觀，但因為聯發科毛利率財測區間下調及費用率區間上調，故對25年獲利預估變化不大，維持買進投資建議，殖利率約略4.5%。

世芯-KY(3661) 黎明前的夜晚最為黑暗

市場擔憂北美CSP客戶將開始停止對二代產品，使世芯的營收大幅滑落。不過，世芯連續三個季度營收優於預期，打破市場疑慮；4Q24雖然北美CSP客戶ASIC拉貨將趨緩，但北美IDM客戶5nm產品RAMPING UP，故使得量產營收僅高個位數到雙位數下滑。另外在NRE方面，將有數個先進製程案件將TAPE OUT，推估營收將有30-50%QOQ成長，使得整體4Q24營收僅中高個位數衰退。毛利率方面，4Q24將提升至25-30%，故推估毛利率將提升至20%以上。公司認為25年是數個先進製程案件認列的時間點，故認為25年NRE佔比相對於24年20%提升，故在最差狀況世芯25年營收與24年持平，但獲利仍能相對於25年成長。綜合以上，以最保守預估，整體營收從575億元下修至538億元，EPS從96元下修至89.5元。
雖然25年獲利下修，不過現在股價不足25年30XPER，相對同業創意(3443 TT)及智原(3035 TT)更低，故認為股價已經先行反應悲觀預估，而世芯3nm產品進度最為領先，2nm及異質整合將會建立更高的門檻，確保未來展望更加清晰，上調投資建議為強力買進 (2025EPS*35XPER)。

聯發科(2454) 財測優於預期，持續觀察AI換機潮

世芯-KY(3661) 黎明前的夜晚最為黑暗

統一成長股指數 ETN 介紹