ETN台灣 發展現況，與ETN完整解析介紹

ETN台灣目前市場發展之現況

自2019年台灣首批ETN開始發行

ETN並非是台灣獨有商品，美國首檔ETN於2006年引進，韓國、歐洲發展時間也較台灣早，追蹤標的更為多元，除了一般產業主題外，還有大宗商品期現貨指數、策略指數等，市場相當蓬勃。2019年4月30日台灣首批ETN正式掛牌交易，投資人只要擁有任一證券戶頭就可買賣，目前(2023/7)有6家證券商發行，共33檔ETN，其中元大證券以及統一證券分別發行13檔及10檔，為市場主要發行券商。

就指數類別來看，現有ETN包含投資策略型、主題產業型、區域型等；統一證券以科技產業為發行主軸，標的型態則包含股票、期貨與債券，市場涵蓋台灣、美國、香港與日本、韓國。截至2023年7月為止，目前統一證券所發行的ETN如下(依照股票代號排序)：

ETN適合那些屬性的投資人?

ETN的優勢除了追蹤誤差小、費用透明之外，還能將股利自動再投入本金累積複利，適合以下幾種投資人：

• 沒有太多精力研究個股，或是對個股的把握度不高
• 想長期累積複利(ETN追蹤的報酬指數，即是股息還原後的指數，等同自動將股利再投入本金)
• 喜愛特定主題，如電動車、半導體，想參與主題行情，以分散單壓個股風險，或資金有限（如買進統一IC設計ETN，一張僅需5,000元，就可以參與一籃子高價IC設計股行情)
• 高資產族群不想被課稅（ETN股息自動入本金，資本利得免課稅)

什麼是ETN，此金融商品有何特點?

ETN全名為指數投資證券 (Exchange Trade Note)，是一種由證券商發行造市的指數投資商品，透過追蹤指數的績效表現，來進行一籃子股票的投資，與投資 ETF 相似，兩者皆是以獲得指數績效表現為目標，參與特定的主題與趨勢，例如購買統一IC設計臺灣ETN(020031)，即等於投資「臺灣IC設計」產業的未來發展，一次參與20檔指數成分股的行情。

ETN主要特色為具有到期日，目前多為10年，以及相對小的指數追蹤誤差，簡單來說，持有期間內追蹤指數漲10%，理論上ETN所獲得的報酬即會等於10% (不含管理費)，其交易方式與買賣股票相同，只要有任一證券戶頭，就能在證券(股票)交易市場買賣，中間有賺就可獲利了結，且ETN的費用相當透明，除了買賣股票所需的手續費、交易稅之外，僅有商品本身的管理費，讓投資人獲得的報酬能更貼近指數本身的表現。

ETN的獲利方式主要為何?

ETN是追蹤指數報酬的工具，依據指數的漲跌幅度來計算出ETN對應的 指標價值 ；投資人持有ETN期間可以自由於集中市場買進賣出，就如同股票一樣買低賣高賺價差；若放至到期(如10年後)，則可獲得期間內與指數相對應的報酬(但須扣除投資手續費)；因此，能否獲利的關鍵，還是取決於指數的表現。

投資人可參考以下三種方式來提高獲利機率：

1. 選擇具有高度成長空間的趨勢產業，以產業關鍵受惠股來選擇對應的ETN指數，更有機會賺到大幅度的報酬。例如統一亞洲半導體ETN(020025)，核心成分股為台積電、三星電子、SK海力士以及東京威力科創，在AI題材與日股創新高的拉抬下，2023年上半年飆漲近40%，大勝台股半導體類相關指數。
2. 持續定期定量累積部位，平均持有成本，降低摸底追高的風險，等待趨勢高速成長期。
3. 統一ETN具有「股息自動再投資」的機制，將分配到的股息自動投入本金累積複利，讓錢留在身邊不亂花，讓股息應用更有效率。

• 延伸閱讀：ETN如何獲利 ? 獲利訣竅、報酬率計算、策略教學

與其他券商相比，統一ETN有何獨特優勢?

下表：分別就投資範圍廣度、主題性專業高度、標的型態多元性等三個面向進行比較，帶您認識統一證券ETN產品，與台灣目前他家發行ETN之間的不同。

• 延伸閱讀：統一證券有甚麼ETN商品？

ETN會配息嗎? 適合長期投資嗎?

市場上多數ETN並不會配息，會將收到的股利自動再滾入到指數當中，等同於將股利直接反映到淨值( ETN指標價值 )上，達到股利自動再投資的效果，也因此計算指數的報酬表現時，會更單純好理解，不會有發放股利後，指數點數會蒸發的問題。此外，相較於一般存股族喜愛的領息商品或股票，收到股利後會往往會面臨兩個困境：

• 收到股息後沒有再投入，甚至把股息拿去花掉，複利效果大打折扣
• 股息課徵所得稅。

是否適合長期投資端看投資人對於標的的看法，例如，是否看好智慧車10年內的發展?是否看好亞洲半導體在AI趨勢中的關鍵作用?若對於趨勢中長期發展有信心，想要長期投資慢慢累積部位，等待爆發時機，那麼統一科技類ETN就相當適合作為標的。

• 回ETN科技好股投首頁：了解何謂成長股指數，了解存ETN的好處

ETN有風險嗎? 甚麼是ETN風險預告書?

依據現行法規，買賣ETN必須簽署風險預告書；較常被關注的風險內容如下：

信用風險

ETN為無擔保之證券，並無任何資產作為抵押，完全倚賴發行證券商的償付能力說明：許多投資人看到這裡發現有信用風險，就會擔心買賣ETN是不是和券商對賭，券商會不會把投資人的錢用於高風險的投資等等，其實重點在於同步的配套措施，依規定能夠發行ETN的券商必須符合下列資格：

• 綜合證券商
• 淨值≧ 100 億且不低於資本額
• 資本適足率最近6個月 ≧250%
• 一定期間內未受主管機關不利處分
• 一定期間內未受證券周邊單位停止或限制買賣處置
• 申報生效發行總額(含歷次+本次、上市櫃總額)≦淨值50%

投資人可針對這些財務指標判斷信用風險發生的機率，另外，公開說明書規定，統一ETN只要流通在外數量超過最低賣回數量(一般為500張)，ETN總避險部位就必須達總市值80%-90%以上，實務操作上統一證券避險金額甚至會達100%。此外，風險預告書是由政府規定，投資人在買賣或委託證券商辦理申購、賣回ETN時，應簽具風險預告書，證券商始得接受委託；委託人藉由此一預告書，事先了解從事國外指數投資，可能產生的潛在風險和費用，以保護委託人的權益。

ETN台灣 發展現況，本文結論：

自2019年4月30日 台灣證券交易所 正式宣布開放， ETN(exchange traded note) 在台灣發展至今，共6家 發行商 證券公司發行， 國內ETN 總共有33檔ETN商品上市掛牌交易，吸引越來越多投資人關注與進場，也讓ETN產品的內涵更加多元化，我們深信隨著這幾年股市交易量成長的同時，ETN未來在台灣也將有更蓬勃的發展。ETN( 指數投資證券 )在許多屬性面向及 ETN交易方式 ，與股票相同 ，並且在 追蹤標的指數 等等面向與 ETF 相似 ；但ETN特有的 到期日 、 投資組合透明度 高、有 發行人信用風險 、 流動量提供者 為 證券商 、有 交易手續費 、有 到期期限 的設定 、幾乎無 追蹤誤差 、沒有 持有資產以追蹤標的指數表現 ，等等常被討論的獨有特性、 常見問題 、獨特 投資風險 條件，也凸顯ETN與眾不同的商品特性。同樣的 投資成本 ，有人因為會 ETN缺點 ，而選擇股票或ETF來投資；也會有人因為 ETN優點 ，而選擇ETN作為長短期 投資理財 工具。 投資人 可以視本身過往投資偏好取向，並深入了解ETN本身特有屬性和設定，來判斷自己是否適合ETN這一項 理財工具 。